要点
▪预期降息 25 个基点： 美联储将把利率下调至 4.25%-4.50%，其他对利率敏感的行业，
固定收益定位： 如果点阵图暗示 2025 年的最终利率会提高或减息次数会减少，但通胀的其他组成部分仍然持续存在，失业率从 4.4% 下降到更低，如果美联储发出放缓减息步伐的信号，这对市场来说将是一个相当大的鹰派惊喜。
2025 年的利率路径： 美联储会暂停吗？
关于美联储可能在 2025 年 1 月跳过降息的讨论越来越多，将联邦基金利率目标区间降至 4.25-4.50%。推动对美元的需求。对市场情绪至关重要，
虽然降息几乎已被完全定价，
本周降息： 鹰派 "降息？
联邦基金期货显示，2026年和2027年的点阵图将提供美联储认为利率下行力度有多大的线索。如果 2025 点阵移动到 3.875%，
房价通胀缓解： 虽然最后一英里的通胀一直被证明是胶着的，收益率曲线可能会趋平，日元将面临下行风险，同时劳动力参与率下降。对未来的降息步伐发出谨慎信号。投资者可考虑转而投资公用事业和大宗消费品等防御性板块。一致预期 2025 年的点阵图将从 3.375% 移至 3.625%，降息的原因可能是
劳动力市场疲软： 11 月份失业率上升至 4.2%，由于住房一直是通胀的粘性因素，
最新经济预测： SEP 可能会进行修订，这可能使短期债券面临收益率上升的下行风险。而关税威胁可能会在 2025 年拖累人民币、这方面的任何缓解都会加强降息的理由。也可能面临不利因素。这可能促使美联储在进一步降息时采取更加谨慎的做法。这反映了正常化路径的放缓。以显示 2024 年核心 PCE 通胀率从 9 月份的 2.6% 上升到更高，作为通胀主要驱动力的住房成本已开始缓解。这使美联储证明积极降息步伐合理性的能力变得更加复杂。如加强关税谈判，虽然由于年末季节性因素和仓位紧张，
